Dívida Biden

May 03, 2023

(Bloomberg) -- A assinatura pelo presidente Joe Biden da legislação que suspende o teto da dívida federal deu ao Departamento do Tesouro luz verde para retomar a emissão líquida de novas dívidas após meses de interrupção.

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Desde meados de janeiro, quando atingiu o teto da dívida de US$ 31,4 trilhões, o Tesouro vem usando medidas contábeis especiais para manter os pagamentos de todas as obrigações federais. Restavam apenas US$ 33 bilhões disponíveis em 31 de maio.

Também está diminuindo seu saldo de caixa, que caiu para menos de US$ 23 bilhões em 1º de junho - um nível visto por especialistas como perigosamente baixo, dada a volatilidade nas receitas e pagamentos federais diários.

O projeto de lei que Biden assinou no sábado suspendeu o limite da dívida até 1º de janeiro de 2025, permitindo que o Tesouro reconstruísse seu caixa para níveis mais normais. No início do mês passado, o departamento havia previsto um saldo de caixa de US$ 550 bilhões para o final de junho. Um déficit fiscal cada vez maior também pressiona o Tesouro a aumentar os empréstimos.

Leia mais: CBO aumenta a estimativa de déficit orçamentário dos EUA em 2023 para US$ 1,5 trilhão

Os leilões de dívida agora estão prontos para aumentar. O processo de reabastecimento – que pode envolver uma quantia bem superior a US$ 1 trilhão em novos títulos – pode ter consequências indesejadas, drenando a liquidez do setor bancário, elevando as taxas de financiamento de curto prazo e apertando os parafusos em uma economia que muitos economistas veem para uma recessão.

O Bank of America Corp. estimou que a onda de emissões poderia ter o mesmo impacto econômico que um aumento de um quarto de ponto nas taxas de juros pelo Federal Reserve.

Anúncios de leilões oferecerão aos investidores orientação sobre a rapidez com que o Tesouro intensificará as emissões. Na quinta-feira, o departamento disse que planejava aumentar o tamanho das próximas ofertas de títulos de três e seis meses em US$ 2 bilhões cada na próxima semana. Também já aumentou sua emissão de títulos de dívida de quatro meses, seu mais novo benchmark.

Os leilões de quatro e oito semanas, por sua vez, têm espaço para crescer depois de serem reduzidos para US$ 35 bilhões cada para cada ciclo de emissão semanal.

Os títulos do Tesouro começaram a semana com o pé atrás, com os rendimentos de referência de 10 anos subindo quatro pontos-base para 3,73% nas negociações da Ásia.

Medidas extraordinárias

Enquanto isso, a remoção do teto da dívida fará com que as autoridades desfaçam as manobras contábeis de emergência que usaram para disponibilizar recursos extras depois que o Tesouro atingiu o limite.

As manobras de desenrolar não terão impacto sobre os empréstimos do público, no entanto, uma vez que o processo envolve a emissão de títulos não negociáveis ​​para determinados fundos internos, como o Fundo de Investimento em Títulos do Governo do Plano de Poupança Poupança para funcionários federais.

Nos últimos meses, o Tesouro suspendeu a emissão desses títulos enquanto continuava a receber o dinheiro que entrava nesses fundos.

--Com assistência de Benjamin Purvis e Ruth Carson.

(Atualizações com Treasuries avançam no oitavo parágrafo)

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